[摘要] “2012年2-4月份将是信托产品集中到期的时点，届时房地产企业将面临更加严峻的资金压力，也需要加快销售回笼资金。应利用清理、规范民间借贷市场的时机，推动房地产市场必要调整，促使房价的合理回归。”
人民日报回应房价崩盘说：中国有条件避免楼市硬着陆
“2012年2-4月份将是信托产品集中到期的时点，届时房地产企业将面临更加严峻的资金压力，也需要加快销售回笼资金。应利用清理、规范民间借贷市场的时机，推动房地产市场必要调整，促使房价的合理回归。”
“坚持推动房地产的实质性调整，并不必然带来房地产市场硬着陆，我国也有条件避免硬着陆发生。”
而1月4日，《人民日报》在8版要闻版头条位置刊发长达4000余字的文章，提出上述观点。
而这一题为《中国有条件避免房地产市场硬着陆》的文章开宗明义，道出撰写此文的背景：“由于房地产相关产业众多，与银行信贷、地方融资平台也有密切的关系，房价下跌开始引发社会和媒体关注，甚至认为房价即将崩盘并引发一系列系统风险，同时国际社会唱空中国的言论也不时出现。”
《中国有条件避免房地产市场硬着陆》一文作者为张承惠、陈道富，二人皆供职于国务院发展研究中心金融研究所，张承惠系该所副所长。
“中国楼市尚处发展早期”
“从市场成熟度看，北京、上海等少数一线城市只是在近两年二手房交易量占比才上升到60%左右。而在房地产市场较成熟的欧美国家，二手房是交易的主体，占交易总量的80%以上。”
而对于2012年中国楼市走向，悲观的分析确实不在少数。的判断来自汇丰。汇丰环球研究昨日发布的报告称，虽然中国的货币政策有松动的迹象，但针对行业的措施将继续压抑需求，2012年房地产市场的经营环境仍然充满挑战，预计今年内地一线城市的楼价将下跌20%。
“分析中国房地产市场，需要从中国的特殊国情出发。既不能忽视调整中的风险，也不宜过度夸大。”《中国有条件避免房地产市场硬着陆》一文说。
而张承惠、陈道富梳理了1890—2007年美国房市的两次崩盘，以及日本二战后经历的三次较大的房地产市场调整：同样是调整，有些是硬着陆，有些不是。张、陈二人归纳，带来重大冲击的房地产市场调整，有三个特点：一是，其往往发生在房地产市场的成熟阶段和经济缺乏内在增长动力时期；二是，房地产市场脱离实体经济过度发展，并容易导致经济的过度繁荣，一旦房地产市场开始调整，止赎房便成为恶性循环的引爆剂；三是，引入了过高的杠杆率。
而张、陈二人认为，不能简单比照国外房地产市场波动的历史来推测中国房市走势，中国房地产市场存在以下四个方面的差异：
一是，从上世纪末起步，目前尚处于发展的早期阶段，存在刚性需求。从市场成熟度看，北京、上海等少数一线城市只是在近两年二手房交易量占比才上升到60%左右。而在房地产市场较成熟的欧美国家，二手房是交易的主体，占交易总量的80%以上。
“目前我国城镇化率刚达到50%，如果未来20年将城镇化率提高到70%的国际平均水平，每年将有1500万左右的农民转化为城镇人口。过去10年中，我国人均收入年均增长12%，预计未来也将保持较高的增速。大量以收入增长为基础的房地产刚性需求，是实现以价换量的基本条件。只要房地产市场经过了实质性调整，就可能吸引一定的刚性需求买家阶段性进场。”文章说。
二是，中国的住房供应仍存在较大结构性缺陷，保障房覆盖率不超过10%。
三是，中国房地产杠杆率低，风险主要通过产业链传导，而非金融系统。“2010年，住户贷款/GDP只有28%，而在此轮危机爆发前夕的2006年，美国的家庭债务余额与GDP之比高达170%。我国房地产相关贷款（土地贷款、开发贷款和购房贷款）占全部贷款余额在20%左右，按揭贷款只占GDP的12%，比美国低了60个百分点，按揭贷款证券化率为零。”文章如是形容低杠杆率。
四是，房价回落是政府主动调控所致，而非房地产市场自我恶化、发展乏力所造成。
免责声明：凡注明“来源：房天下”的所有文字图片等资料，版权均属房天下所有，转载请注明出处；文章内容仅供参考，不构成投资建议；文中所涉面积，如无特殊说明，均为建筑面积；文中出现的图片仅供参考，以售楼处实际情况为准。
